Мы составили словарь терминов по финансовому анализу (достаточно полный) и экономическому анализу (в части, которая примыкает к финансовому анализу) и предлагаем его вашему вниманию.
Отличие нашего словаря от общепринятых в том, что мы использовали максимально простые определения. Например, вместо академического определения «Товарные запасы — это масса товаров, которая находится в каналах обращения в ожидании реализации» мы пишем «это имущество предприятия, изначально предназначенное, т.е. закупленное или произведенное, для продажи клиентам». И т.д.
Задача этого словаря — сделать финансовый анализ деятельности предприятия понятнее для его пользователей, особенно не-финансистов.
В статье «Финансовый анализ» дана свернутая схема проведения финансового анализа, а в статье «Визуализация результатов финансового анализа» — один из эффектных и наглядных вариантов презентации результатов.
- All
- анализ ROI и стратегии предприятия
- анализ баланса
- анализ безубыточности
- анализ деловой активности
- анализ затрат и себестоимости
- анализ использования материальных ресурсов
- анализ использования основных фондов и основных средств
- анализ использования труда
- анализ платежеспособности и ликвидности
- анализ продаж и доходов
- анализ рентабельности
- анализ стоимости капитала
- анализ условий производства
- анализ финансового цикла
- анализ чистого денежного потока
- Глоссарий финансового анализа
- Глоссарий экономического анализа
- оценка эффективности использования ресурсов
- поиск резервов бизнеса
- факторный анализ прибыли
- финансовая устойчивость
ситуация, которая предполагает превышение собственных источников финансирования предприятия над стоимостью основных фондов и товарных запасов.
В этом случае привлеченными источниками финансирования покрываются только высоколиквидные активы: дебиторская задолженность, ценные бумаги и денежные средства. В случае внезапной остановки деятельности такое предприятие практически гарантированно погашает все свои обязательства.
отношение административных расходов к себестоимости реализованной продукции (АН = административные расходы / прямая себестоимость).
Показывает, сколько процентов необходимо добавить внутри маржи к себестоимости реализованной продукции, чтобы покрыть расходы на управление бизнесом. Анализируется в т.ч. в динамике: рост административной нагрузки означает, что эффективность управления, увы, снижается.
На графике-примере видно, что коммерческая нагрузка в 2009 году резко снизилась ввиду падения продаж (отраслевой технологический кризис), а административная нагрузка растет, хоть и медленно. Другое дело, что с учетом падения продаж в абсолютном выражении административные расходы сильно сократились.
это расходы предприятия, отнесенные в соответствии с законодательством и/или внутренними инструкциями к расходам на управление подразделениями/компанией/бизнесом.
Анализируются по абсолютной величине, по доле в общей сумме расходов и в динамике. Могут быть детализированы по направлениям бизнеса / подразделениям / ЦФО, но в МСБ обычно учитываются только по общей сумме и относятся целиком на предприятие.
имущество предприятия (материальное и нематериальное), которым оно распоряжается в ходе своей деятельности и которое отражено в его балансе.
Активы делятся на оборотные и внеоборотные.
- Оборотные активы — это те активы, срок полезного использования которых не более одного года.
- Внеоборотные активы — находятся на балансе и используются больше года.
это выраженный в деньгах износ основных средств.
Амортизация в экономическом смысле — это перенос (систематическое распределение) стоимости объекта основных средств или нематериальных активов в течение срока полезного использования на стоимость реализуемой продукции. Срок полезного использования (СПИ) – это период времени, превышающий 12 месяцев, в течение которого амортизируемый объект, как предполагается, будет приносить экономические выгоды организации.
Перенос стоимости происходит за счет того, что организация ежемесячно включает в расходы сумму амортизации, рассчитанную по установленной схеме. Соответственно, по истечении СПИ у организации, пусть и виртуально, будет накоплена сумма, эквивалентная стоимости ранее приобретенного объекта.
изучение изменений общей суммы (валюты) баланса и его отдельных статей с течением времени (горизонтальный анализ) или структуры валюты баланса (вертикальный анализ).
Обязательной частью анализа баланса является выявление «больных» статей баланса и диагностика причин «заболевания». Не менее обязательным является сочетание анализа баланса с анализом отчета о прибыли и убытках.
От авторов сайта: исключительно удобно и наглядно вертикальный анализ баланса делать с помощью его схемы:
Заинтересованные коллеги могут в комментариях написать, какая стадия финансовой устойчивости у компании с приведенной схемой баланса.
исследование структуры и динамики прибыли и влияющих на нее показателей: доходов по различным направлениям, расходов, налогов. Углубление анализа отчета о прибыли и убытках идет по линиям факторного анализа прибыли, а также экономического анализа деятельности предприятия.
раздел финансового и экономического анализа (в зависимости от используемых показателей — строго финансовых или натуральных тоже), направленный на расчет объема продаж, необходимого для покрытия затрат и достижения желаемой прибыли.
CVP -анализ также позволяет определить, как повлияют на прибыль изменения цены продаж, переменных и постоянных затрат или доходов.
это горизонтальный анализ вертикального баланса.
Мощный инструмент определения изменений в активах компании и источников финансирования этих изменений.
В качестве примера приводим аналитический баланс компании Вощажниково (увеличивается по щелчку) — замечательный животноводческий центр, который в 2018 году прошел банкротство.
Заинтересованные могут в комментариях написать, какие они видят угрожающие симптомы.
это разность между доходами компании и производственными расходами.
Для торговой компании брутто-прибыль — это разность между доходами и себестоимостью реализованной продукции (закупочная цена + расходы на обработку, обычно очень небольшие). Показывает величину чистого дохода после покрытия расходов на производство (промышленное предприятие) или закуп (торговое предприятие) продукции.
анализ баланса по внутренней структуре, без учета абсолютных значений статей.
Применяется для расчета и оценки изменений удельного веса отдельных статей баланса в общей сумме, их соответствия отраслевой структуре.
Чрезвычайно удобно и наглядно проводить с использованием схемы типа:
имущество предприятия, приносящее предприятию доходы в течение более одного года, или в течение нескольких операционных циклов, если цикл превышает один год (например, на верфях).
В соответствии с Положением по бухгалтерскому учёту «Бухгалтерская отчётность организации» (ПБУ 4/99) к внеоборотным активам относятся:
- Нематериальные активы:
- Права на объекты интеллектуальной (промышленной) собственности
- Патенты, лицензии, товарные знаки, знаки обслуживания, иные аналогичные права и активы
- Организационные расходы
- Деловая репутация организации
- Основные средства:
- Земельные участки и объекты природопользования
- Здания, машины, оборудование и другие основные средства
- Незавершённое строительство
- Доходные вложения в материальные ценности:
- Имущество для передачи в лизинг
- Имущество, предоставляемое по договору проката
- Финансовые вложения:
- Инвестиции в дочерние общества
- Инвестиции в зависимые общества
- Инвестиции в другие организации
- Займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев
- Прочие финансовые вложения
В активах ООО Вощажниково налицо быстрый рост внеоборотных активов, что может порождать серьезные финансовые проблемы для компании.
количество единиц изделий, производимых 1 сотрудником производственного подразделения в единицу времени (Выработка = объем производства в шт. / численность основного персонала). Может рассчитываться также в денежных ед.
Показателем, обратным выработке, является трудоемкость производства продукции.
Максимально возможная выработка достигается тогда, когда оборудование загружено на 100% производственной мощности (пропускной способности) и работает максимально возможное с точки зрения технологии время. Конечно, такое невозможно или возможно только в течение коротких периодов времени.
Необходимо отличать выработку от производительности труда, которая суть объем продукции или доходы (в денежных ед.) на 1 сотрудника компании. Производительность труда обычно ниже выработки за счет наличия в компании непроизводственного (вспомогательного и обслуживающего) персонала, потерь времени и многого другого. В редких случаях при распродаже залежалых товарных запасов производительность труда может временно превысить выработку.
анализ изменений отдельных статей баланса или отчета о прибыли и убытках при наличии протяженного временного ряда.
От авторов глоссария: картинка-пример взята отсюда, порядок граф в ней повторяет порядок граф в балансе — чем левее, тем новее. Мы в своей практике меняем графы местами так, чтобы период шли от прошлого к будущему слева направо.
долг предприятию со стороны других предприятий, фирм, компаний, а также граждан, являющихся их должниками (дебиторами).
Возникает в случае, если услуга (или товар) проданы, а оплата не получена — как по договору товарного кредита, так и по менее уважительным причинам.
От авторов сайта: очень большая проблема. Поскольку в современной экономике принято поставлять продукцию с отсрочкой платежа (предоставлять товарный кредит), то проблемы клиента-неплательщика переходят на его кредитора.
Есть мудрая фраза о том, что все проблемы делятся на те, которые надо решать, и те, с которыми придется жить. Так вот, дебиторская задолженность — это худшая разновидность проблем, с которой надо жить и при этом все время решать. Делается это с помощью постановки комплексной кредитной политики. Можно пустить дело и на самотек, но стоит помнить, что причиной 4/5 банкротств является непогашенная дебиторская задолженность.
расходы, которые возникают у компании в силу необходимости предоставлять клиентам товарный кредит и закреплять тем самым средства в обороте, инкассировать просроченную дебиторскую задолженность, терять выручку и т.д.
Может быть рассчитана как сумма своих элементов:
- Расходы на кредитование клиентов = средняя дебиторская задолженность за период × стоимость капитала или (в зависимости от решаемой задачи) процентную ставку по кредиту под оборотные средства;
- Расходы на инкассацию = просроченная ДЗ, отдаваемая на инкассо × ставку инкассовой компании;
- Потери выручки = средняя дебиторская задолженность за период × доля неоплаченных счетов.
Также стоимость поддержания ДЗ может включать в себя и другие элементы, специфичные для определенного вида бизнеса или для конкретной компании, например, расходы на оформление товарного кредита.
показатель, оценивающий долю активно работающих ОПФ в общей сумме омертвленных во внеоборотных активах средств.
В целом несколько устарел, но в некоторых отраслях или для некоторых предприятий (имеющих на балансе значительные непроизводительные активы) или на определенных этапах экономического цикла может быть актуальным.
Более чем актуален для материалоемких или трудоемких бизнесов, которые решили обзавестись дорогостоящими основными фондами и превратиться таким образом в фондоемкие.
- В советское время использовался для оценки той доли омертвленных средств, которая все-таки «работает на доход».
доля средств предприятия, омертвленных во внеоборотных активах или только в ОПФ.
При значении больше 1/3 бизнес с большой вероятностью является фондоемким.
частный показатель структуры общего финансового результата по видам деятельности (ФРi / ФР общий).
Особенно актуален для предприятий, которые часть прибыли регулярно получают от прочей или финансовой деятельности.
Обратите внимание на поразительную структуру финансового результата животноводческого комплекса Вощажниково:
Читателю предлагается самому определить, чем она поразительна, и поделиться соображениями в комментариях.
стоимость продукции, проданной потребителю, или оказанных клиентам услуг, в сочетании с доходами от прочей (неосновной деятельности) и доходами от финансовой деятельности.
Анализируются по структуре, в сравнении со среднеотраслевой структурой, в динамике, по абсолютному уровню, в сравнении с расчетными уровнями критического и желательного уровня продаж.
Доходы часто не совпадают по сумме с поступлениями, если оплата производится с отсрочкой или, напротив, авансом, — отсюда проблема управления денежными потоками.
стоимость продукции, проданной потребителю, или оказанных клиентам услуг. Для бюджетных организаций — сумма поступлений (см. ниже пример Пенсионного фонда РФ).
В зависимости от бухгалтерского законодательства может начисляться по отгрузке или по оплате. Доходы равны объему реализации в натуральных ед., умноженных на средневзвешенную цену ед. По экономическому смыслу являются нефинансовым показателем. Но, как и операционный цикл, позволяют соединить организационную (экономическую) и финансовую стороны деятельности предприятия.
Анализируются по абсолютной величине и в динамике. Детализируются в интересующих разрезах: по территориям, товарным группам и отдельным видам продукции, по менеджерам, типам клиентов и т.д. Выявляется общий тренд и частные тренды. Если данные представлены с периодичностью меньше года (квартал, месяц), целесообразно оценить сезонность реализации.
показывает, какие доходы дает каждая денежная единица, вложенная в оплату труда: ЗПо = доходы / фонд оплаты труда
В качестве варианта могут использоваться все затраты на персонал, включая обучение, охрану труда и пр. Тогда экономический смысл показателя несколько изменится, и его скорее можно назвать «отдачей от расходов на персонал». В норме при любом подходе должен расти.
требование опережающих темпов роста прибыли над темпами роста доходов, а темпов роста доходов над темпами роста активов.
Соблюдение этого соотношения гарантирует эффективное использование ресурсов компании. Если темпы роста прибыли отстают от темпов роста доходов, мы можем достаточно уверенно искать относительный перерасход; если отстают темпы роста активов нужно искать омертвления средств во внеоборотных активах, запасах или дебиторах. Самые распространенные причины омертвления средств:
Во внеоборотных активах: | В товарных запасах: | В дебиторской задолженности: |
|
накопление неликвидов и залежалых товарных запасов; | накопление просроченной дебиторской задолженности или задолженности с удлиненным сроком оплаты. |
превышение стоимости собственных оборотных средств, долгосрочных источников, краткосрочного банковского кредита под товарные запасы и товарного кредита поставщиков над товарными запасами.
Если для финансирования товарных запасов требуется кредит поставщиков, то компания уже находится в неустойчивом финансовом положении, однако оценка ситуации зависит прежде всего от соотношения объемов реализации и прибыли, а также от организации денежных потоков. Прогноз может быть сделан только по отношению к конкретной компании.
превышение стоимости собственных оборотных средств и долгосрочных источников финансирования над товарными запасами.
Если указанное превышение налицо, компания находится на стадии нормальной финансовой устойчивости. В случае ликвидации долгосрочные кредиты будут покрыты выручкой от продажи товарных запасов, краткосрочные обязательства высоколиквидными активами. Сумма, которую получат владельцы бизнеса, зависит от ликвидности и рыночной стоимости внеоборотных активов, а также от ряда специфических для данного бизнеса аспектов.
превышение стоимости собственных оборотных средств над товарными запасами.
Если указанное превышение налицо, компания находится на стадии абсолютной финансовой устойчивости покрывает собственными средствами не только внеоборотные активы, но и все товарные запасы. Краткосрочные обязательства могут быть погашены дебиторской задолженностью и денежными средствами (высоколиквидными активами). Следовательно, в случае ликвидации компании все кредиторы будут удовлетворены.
превышение стоимости собственных оборотных средств, долгосрочных источников и краткосрочного банковского кредита под товарные запасы над товарными запасами.
Ситуация аналогична предыдущей (нормальная финансовая устойчивость), т.к. банковская кредитная линия под залог товарных запасов и дебиторской задолженности в значительной степени носит долгосрочный характер и не предполагает погашения к определенному сроку.
соотношение внеоборотных активов и собственного капитала (Кпа = внеоборотные активы / собственный капитал).
Показывает, какая часть собственных средств находится вне активного оборота. По индексу постоянного актива можно судить о том, для покрытия какой доли собственного капитала потребуется реализовывать внеоборотные активы в случае ликвидации бизнеса.
Индекс постоянного актива < 1 | Индекс постоянного актива > 1 |
складывается из дивидендов и процентных выплат (Сфин = дивиденды + процентные выплаты).
Показывает общую сумму платы за использование платных источников финансирования. Может анализироваться в динамике, но в принципе в абсолютном выражении малоинформативен. Значительно больше информации дает показатель стоимости платного финансирования.
сумма пассива (валюта) баланса. Складывается из собственного капитала, долгосрочных источников, допустимых краткосрочных обязательств и недопустимых источников финансирования (задолженность по процентам, налогам и заработной плате). Анализируется по отдельным элементам в динамике, с выявлением сезонных колебаний и общего тренда. Поскольку предполагается, что «нормально работающее предприятие» не использует недопустимые источники финансирования, допустимые источники финансирования всегда несколько меньше актива. Этим объясняется необходимость для предприятия постоянно получать новые поступления.
складывается из собственного капитала и полученных предприятием кредитов (Ипф = собственный капитал + банковские и прочие кредиты (независимо от срока)).
Показывает общую сумму платных источников финансирования. Анализируется в динамике, с выявлением сезонных колебаний и общего тренда.
годовой процент, который компания должна выплатить за использование платных источников финансирования (%пф = Сфин / Ипф).
Анализируется на предмет соответствия средней по экономике кредитной и депозитной ставке с учетом присущего данной сфере бизнеса риска.
годовой процент, который компания должна выплатить за использование всех источников финансирования (%ф = Сфин / Ифин).
При значительных кредитах поставщиков может быть существенно меньше стоимости платного финансирования.
соотношение между коммерческими расходами и прямой себестоимостью.
Показывает, на сколько процентов необходимо увеличить себестоимость продукции в цене, чтобы обеспечить покрытие расходов на реализацию. Анализируется в т.ч. в динамике: рост КН означает, что продавать и соответствовать ожиданиям покупателей становится труднее.
На графике-примере мы видим резкое падение коммерческой нагрузки. С одной стороны, это вроде хорошо — но, с другой, это происходит на фоне такого резкого падения доходов, что разумно предположить сворачивание деятельности (в данном случае ввиду технологического кризиса в отрасли).
расходы компании на продвижение, реализацию продукции и обслуживание клиентов при продаже (например, доставка товара).
Анализируются по абсолютной величине в динамике.
Во многих случаях целесообразно выявить связь между коммерческими расходами и доходами:
Рост коммерческих расходов приводит к опережающему росту продаж. Коммерческая нагрузка при этом падает. | Вот эта хаотичная группа точек, которая отражает связь – а точнее, ее отсутствие – между расходами на продвижение и доходами компании называется «статистическим облаком». Несмотря на то, что общий тренд «внутри» этого облака как будто повышается и математически можно бы было заподозрить, что увеличение коммерческих расходов приведет к повышению доходов, на практике делать этого не нужно: связи нет. Или она настолько слабая, что сначала надо озаботиться ее появлением, а потом уже дополнительными тратами. |
доля собственного капитала в активах (доля активов, финансируемая собственным капиталом).
Показывает, в какой степени обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Рост коэффициента автономии означает рост финансовой независимости.
отношение стоимости выбывших основных средств на конец периода к общей стоимости основных средств.
Показывает, какая доля парка оборудования была списана в анализируемом периоде. Должен сопоставляться с коэффициентами износа и обновления для общих выводов о состоянии парка и процессах его замены.
доля долгосрочных кредитов в общей сумме долгосрочных источников финансирования (Кдпа = долгосрочные кредиты / (собственный капитал + долгосрочные кредиты)). Оценивает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства: если инвестиции, произведенные за счет кредитов, приводят к существенному росту собственных средств и погашению кредита, то кредит используется целесообразно. Соответственно, в норме должен снижаться.
отношение накопленной амортизации к первоначальной балансовой стоимости имущества.
Показывает степень изношенности основных фондов предприятия. Чем ближе Ки к 1, тем старее парк оборудования и тем выше требования к платежеспособности и финансовой устойчивости компании, которой в скором времени предстоит этот парк обновлять.
соотношение чистого оборотного капитала (разность между оборотными средствами и краткосрочными обязательствами) и краткосрочных обязательств.
Нормативное значение от 0,5 до 1.
Показывает соотношение между двумя частями оборотных средств: теми, которые покрыты краткосрочными обязательствами, и теми, которые покрываются долгосрочными источниками. Математически равен коэффициенту покрытия минус 1, поэтому использование этих двух коэффициентов сразу — ненужное повторение.
Кл удобнее Кп для тех компаний, которые предпочитают работать с высоким значением чистого оборотного капитала и хотят его контролировать.
Очень актуально, например, при проведении пересчета финансовой отчетности из одной валюты в другую: чем больше чистый оборотный капитал, тем выше пересчетный риск при использовании некоторых методов пересчета.
доля собственных оборотных средств в общей сумме товарных запасов.
Нормативное значение 60-80%. Показывает, какая часть товарных запасов (ТЗ) финансируется собственным капиталом.
Соблюдение коэффициента собственных оборотных средств (Ксос) на уровне 10% и Комз на уровне 60% требует очень специфической структуры оборотных средств, когда товарные запасы составляют 1/6 часть оборотных средств. Такая структура может сложиться у предприятия с быстрой оборачиваемостью товарных запасов и длительной отсрочкой оплаты — но такая структура нехарактерна для постсоветской экономики вообще и большинства отраслей по всему миру в принципе. Поэтому возможны два подхода:
- игнорировать Комз, ориентируясь только на Ксос, и
- применять расчет Комз на предприятиях, для которых Ксос значительно больше 10%, что обеспечивает устойчивое финансирование дорогостоящих ТЗ.
доля собственных оборотных средств в общей сумме оборотных средств; нормативное значение 10%.
Показывает, какая часть оборотных средств финансируется собственным капиталом. Считается желательным, чтобы эта доля была не меньше 10%.
На приведенной схеме доля собственных оборотных средств в общей сумме оборотных средств даже больше, чем 10%. Стадия финансовой устойчивости — нормальная.
отношение стоимости новых основных средств на конец периода к общей стоимости основных средств.
Показывает, какая доля парка оборудования была обновлена в анализируемом периоде. Если для компании обновление парка актуально, показатель неплохо дополняет по смыслу коэффициент износа.
соотношение наличного оборотного фонда и потребности в нем (ОбФн / ОбФп).
Показывает, в какой степени потребность в оборотном фонде покрыта наличным оборотным фондом. Должен быть > 1. При значении < 1 предприятие с большой вероятностью испытывает проблемы с оплатой собственных счетов.
результат сравнения темпов роста двух других показателей.
Например: темпы роста производительности труда и заработной платы, темпы роста прибыли и активов и т.п.
Должен быть > 1 для соблюдения пропорций золотого правила развития предприятия, или даже больше (1 + желаемое ускорение). Если соблюдается, значит, наращивание соответствующих расходов или стоимости имущества эффективно. Если какой-либо из коэффициентов опережения меньше 1, это означает, что происходит расходование ресурсов без адекватного прироста результата.
соотношение оборотных средств и краткосрочных обязательств. Нормативное значение от 1 до 2.
Показывает, в какой степени краткосрочные обязательства покрываются оборотными средствами предприятия. При значении Кп меньше 1 принципиальное значение приобретает текущая реализация и поступления (организация денежных потоков), при значении > 2 компания с большой вероятностью имеет в составе оборотных средств омертвленные активы (избыточные товарные запасы или даже неликвиды, просроченная дебиторская задолженность и т.д.).
На приведенной схеме соотношение оборотных средств и краткосрочных обязательств весьма приемлемое, 1<Кп<2.
отношение рыночной стоимости основных средств к собственному капиталу компании.
Показатель аналогичен коэффициенту выбытия, но использует рыночную оценку стоимости ОПФ и потому показывает, в какой степени собственный капитал может быть компенсирован средствами от продажи ОПФ. Так, коэффициент постоянного актива может быть равен 0,8 (первое минимальное условие финансовой устойчивости не выполнено), но за счет роста стоимости ОПФ Крс составляет 1,3. Значит, продажа ОПФ даст предприятию средства для погашения обязательств перед кредиторами, владельцами по номинальной стоимости собственного капитала и еще немного останется (при соблюдении других пропорций, конечно, — пример упрощен).
соотношение заемных средств и собственного капитала (Ксзс = (долгосрочные кредиты + краткосрочные обязательства) / собственный капитал).
Повышение коэффициента свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала. Рекомендуемый уровень < 1, но соблюдается он редко, особенно в фондоемких и материалоемких отраслях.
соотношение высоколиквидных активов (дебиторская задолженность и денежные средства) и краткосрочных обязательств.
Помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае возникновения критической ситуации, когда не будет возможности продавать товарные запасы, например, в случае приостановки деятельности.
Коэффициент эластичности характеризует относительное изменение одного признака при относительном изменении другого. В экономике и бизнесе используется для анализа соотношения спроса и цены.
Формально определяется как:
где — спрос, — цена. Если больше 1, то спрос эластичен, если лежит в диапазоне от 0 до 1, то спрос не эластичен.
наблюдается так называемая единичная эластичность, когда относительное изменение цены ведет к соответствующему относительному изменению спроса.
Поскольку связь между ценой и спросом, как правило, обратная, то и коэффициент эластичности обычно принимает отрицательные значения, однако знак «минус» опускают.
результаты соотношения двух величин: продаж и активов, частей баланса или отчета о прибыли и убытках и т.д.
Позволяют изучить зависимости между различными составными частями финансовых отчетов, но их правильное истолкование является отдельной задачей.
доходы, которые компания может позволить себе потерять без риска понести убытки.
Может быть рассчитана как разность между фактическими доходами и безубыточным объемом продаж.
скидка, которую компания может дать на свою продукцию без риска понести убытки.
Рассчитывается как разность между торговой наценкой и коммерческой и административной нагрузками (МБтн = ТН – КН — АН). Если указанная разность положительна, то она показывает, сколько в среднем процентов прибыли от основной деятельности сверх прямой себестоимости обеспечивает продажа каждой денежной единицы продукции. Если отрицательна, то показывает, на сколько процентов надо увеличить цену, если это возможно, чтобы выйти на режим самоокупаемости основной деятельности или желаемую рентабельность.
разность между ценой и переменными расходами на производство единицы продукции (mr = цена — vc).
Показывает, какой вклад на покрытие постоянных расходов приносит предприятию каждая выпущенная единица продукции.
показывает, сколько дохода в среднем за период приносит каждая единица, вложенная в сырье и материалы: Мо = доходы / стоимость сырья, материалов и комплектующих
Является информативным показателем только для тех отраслей, где расходы на материалы не совпадают с прямой себестоимостью (в первую очередь это фондоемкая промышленность с длительным производственным циклом). В отсутствие серьезных изменений технологии и без смены поставщиков должна оставаться примерно постоянной.
Издержки, понесенные бизнесом, которые он больше не сможет возместить никаким образом. Другими словами, при принятии решения о продолжении инвестирования в текущий проект не следует учитывать невозвратные затраты, поскольку они не будут возмещены независимо от окончательно варианта действий. Вместо этого при принятии решений следует учитывать исключительно релевантные затраты (англ. Relevant Costs).
количество оборотов активов за определенный период, обычно за год.
Формула проста: количество оборотов активов = продажи / активы. Анализируется в динамике. Оборачиваемость должна расти, тогда с большой вероятностью будет соблюдено «золотое правило развития предприятия».
имущество предприятия, находящееся в активном обороте.
Основные части: товарные запасы, незавершенное производство (если есть), дебиторская задолженность, краткосрочные ценные бумаги и денежные средства на банковских счетах и в кассе.
остаток суммы собственного капитала и долгосрочных кредитов после финансирования внеоборотных активов.
Показывает величину долгосрочного финансирования, которыми финансируются средства в активном обороте.
Предлагаем читателю самому найти на схеме наличный оборотный фонд — схема подобрана так, чтобы это удобно было сделать.
превышение наличного оборотного фонда над потребностью в нем.
При недостатке оборотного фонда можно утверждать, что предприятие испытывает проблемы с оплатой собственных счетов и платит, по сути, «с колес».
сумма, необходимая предприятию для финансирования оборотных средств сверх краткосрочных источников.
Складывается из товарных запасов и дебиторской задолженности за вычетом краткосрочных обязательств.
Определить на схеме потребность в оборотном фонде простым отрезком — от сих до сих — не получится, но прикинуть можно. Предлагаем читателю сделать это самостоятельно.
совокупное название объемов производства и объемов реализации, т.к. в отдельном случае может быть важно либо то, либо другое, а нередко и то, и другое.
Например, в анализе безубыточности используется именно объем выпуска, а не объем производства.
объем выпуска, при котором предприятие обеспечивает себе получение прибыли на желаемом уровне.
Рассчитывается по формуле: Выпускжел = (постоянные расходы + целевая прибыль / (1 — ставка налогообложения)) / mr%, где mr% — доля маржинального дохода в цене единицы продукции.
объем выпуска, по достижении которого предприятие выходит на безубыточную работу.
В натуральных единицах может быть рассчитан только для монопродуктового бизнеса, т.е. для предприятия или обособленного направления деятельности с единственным видом продукции, или для предприятия, объем выпуска которого может быть подсчитан в единицах условной продукции.
Расчет производится по простой формуле: постоянные расходы разделить на маржинальный доход (цена за вычетом прямой себестоимости) от единицы продукции. Например, если вы печатаете новую книгу, маржинальный доход от которой составляет 1,5 евро, а постоянные расходы составили 3 000 евро, то нужно продать 3 000 / 1,5 = 2 000 экземпляров, чтобы «выйти на ноль». Каждый следующий проданный экземпляр даст издательству 1,5 евро чистой прибыли.
это имущество предприятия, которое используется организацией неоднократно или постоянно в течение длительного периода времени (не менее года) для производства продукции и не теряет свою натуральную форму.
При этом основные производственные фонды (ОПФ) переносят свою стоимость на продукцию частями по мере использования (амортизируются).
К ОПФ относятся те основные средства, которые непосредственно участвуют в процессе производства продукции (активные основные фонды, например, станки, оборудование, транспорт), а также те фонды, которые в процессе производства продукции не участвуют, но необходимы для создания нормальных условий для функционирования активных основных фондов (пассивные основные фонды, например, здания и подъездные пути).
прибыль, которую за определенный период приносит рубль (доллар, евро и т.д.), вложенный в предприятие (ROI = прибыль / активы).
Считается, что должна быть больше средней по экономике депозитной ставки, чтобы обеспечить благоприятный эффект финансового рычага при привлечении средств. Реально очень и очень часто бывает меньше, т.к. механизм влияния заемных средств на функционирование бизнеса и его результаты очень сложен.
Также анализируется в динамике с выявлением основного тренда. Заметные колебания должны получить внятное объяснение.
совокупность источников формирования средств (имущества, активов) организации.
Пассив баланса состоит трех разделов:
Собственный капитал | Заемные средства |
|
|
внутреннее строение коллектива предприятия по критерию участия сотрудников в производственном процессе.
Выделяются:
- основной персонал, от которого непосредственно зависит формирование результатов деятельности (рабочие, инженеры, менеджеры по продажам и т.д.);
- вспомогательный персонал, от которого результаты деятельности непосредственно не зависят, но без которого производственный процесс невозможен или затруднен (наладчики, программисты и т.д.);
- обслуживающий персонал, усилия которого направлены на обеспечение функционирования бизнеса в целом (администрация, бухгалтерия и пр.).
Чем выше доля основного персонала, тем при прочих равных условиях эффективнее бизнес.
характеристика предприятия, отражающая его способность своевременно оплачивать уже полученные счета и встречать непредвиденные обязательства.
Платежеспособность объединяется с ликвидностью потому, что платежеспособное предприятие имеет максимум шансов быть проданным по цене, близкой к рыночной (оно ликвидно). Основный показателем платежеспособности является чистый оборотный капитал, на основании которого рассчитываются коэффициенты ликвидности.
величина дохода на 1 сотрудника предприятия за период (Пт = доходы / численность персонала).
Обязана расти. Является одним из наиболее сильных факторов конкуренции. Если в течение сколько-нибудь длительного времени наблюдается снижение производительности труда, бизнес нуждается в реорганизации. Производительность труда может и должна быть детализирована по направлениям бизнеса, отделам и т.д.
Достаточно часто производительность труда путают с выработкой, что недопустимо: выработка может быть отличной при новом оборудовании и квалифицированных рабочих, а производительность труда — низкой из-за высокой доли вспомогательного и (особенно) обслуживающего персонала.
Темпы роста ЗП должны быть меньше темпов роста Пт (см. коэффициент опережения).
общая сумма расходов, величина которых зависит от объема выпуска.
Обычно складываются из прямой себестоимости и расходов на продажу (VC = прямая себестоимость + коммерческие расходы). В частном случае, т.е. при анализе реального бизнеса, выявляются корреляционным анализом связи отдельных статей расходов с доходами. Показывают общую сумму расходов, которые в случае снижения объемов выпуска сократятся «естественным образом».
общая сумма расходов, величина которых с объемом выпуска не связана.
Может быть другой релевантный фактор постоянных расходов — например, расходы на управление часто пропорциональны численности администрации. Но другие релевантные факторы в анализе безубыточности не принимаются во внимание.
В типичных случаях постоянные расходы складываются из административных расходов, прочих хозяйственных и финансовых расходов (FC = административные расходы + прочие хозяйственные расходы + финансовые расходы). В частном случае, т.е. при анализе реального бизнеса, выявляются корреляционным анализом по отсутствию связи с доходами. Показывают общую сумму расходов, которые в случае снижения объемов выпуска останутся прежними, определяя, таким образом, критический объем выпуска и уровень производственного риска.
все расходы компании независимо от их назначения (ОР = прямая себестоимость + коммерческие + административные расходы + прочие хозяйственные расходы + финансовые расходы).
Анализируется в абсолютном выражении в динамике. Часто используется как промежуточный показатель для расчета различных коэффициентов.
показатель отдачи от активов или расходов, рассчитанный по прибыли (отдача по доходам оценивается показателями отдачи).
В зависимости от того, какой элемент активов или расходов рассматривается в качестве источника прибыли, различаются и виды рентабельности.
прибыль, приносимая каждой денежной единицей вложенного капитала (ρопф = прибыль / (собственные + долгосрочные источники)).
Эта величина должна быть больше средней по экономике депозитной ставки. Иначе целесообразно изъять средства из бизнеса и разместить их в банке, если такое изъятие возможно.
доля прибыли в общей сумме расходов (ρр = прибыль / ОР).
прибыль, снимаемая в 1 единицы (рубля, евро, доллара и т.п.) внеоборотных активов или основных производственных фондов (ρопф = прибыль / стоимость ОПФ).
Показывает, сколько единиц прибыли приносит каждая единица, вложенная в основные фонды. Может быть рассчитан частный показатель — рентабельность оборудования, который отражает использование активной части ОПФ.
доля прибыли в доходах (ρд = прибыль / доходы).
В отдельных отраслях или на отдельных предприятиях используется как целевой показатель: например, в торговле нередко бюджеты верстаются с целью достичь рентабельности продаж (или, как вариант, рентабельности к расходам) на уровне n%.
прибыль, приносимая каждой денежной единицей собственного капитала предприятия (ρск = прибыль / собственный капитал).
Показывает отдачу от средств, принадлежащих акционерам (участникам, владельцам).
- это сочетание вероятности и последствий наступления неблагоприятного события/событий, под которыми в бизнесе понимаются прежде всего колебания доходов и связанных с ними финансовых результатов: прибыли, чистого денежного потока и чистых активов.
- в более широком смысле — вероятность отклонения реального хода событий и результатов от плановых (ожидаемых).
Выделяются следующие виды рисков:
- По уровню достоверности:
- объективный риск с точно измеряемыми последствиями и
- субъективный риск, последствия которого могут быть оценены только экспертно (субъективно);
- По направлению изменения результатов:
- спекулятивный риск (могут быть отклонения как в лучшую, так и в худшую стороны, например, валютный риск или риск исполнения плана продаж) и
- чистый риск (отклонения могут быть только в худшую сторону (например, риск пожара);
- По форме потерь:
- финансовый риск (потери в денежной форме) и
- нефинансовый (потери неденежного плана, например, повреждение оборудование или ухудшение репутации);
- Другие виды рисков.
В финансовом анализе основными анализируемыми видами рисков являются производственный риск и финансовый риск.
Существуют и другие классификации рисков в зависимости от решаемых задач управления.
риск потери прибыли из-за недостаточных доходов при высоком уровне постоянных расходов.
При проведении экспресс-анализа диагностируется по высокой доле внеоборотных активов в балансе. Количественно оценивается силой воздействия производственного рычага.
риск потери прибыли из-за недостаточных доходов при высоком уровне кредитных выплат.
При проведении экспресс-анализа диагностируется по высокой доле платных источников финансирования в пассиве. Количественно оценивается силой воздействия финансового рычага.
простейшее механическое устройство, представляющее собой твёрдое тело (перекладину), вращающееся вокруг точки опоры (определение Википедии).
В экономике рычагом называется эффект усиления влияния на прибыль небольшого изменения в активах или пассивах предприятия. Соответственно различаются производственный и финансовый рычаги.
показатель, отражающий степень зависимости прибыли от уровня покрытия переменных расходов.
Рассчитывается как частное от деления маржинального дохода на прибыль. Следует подчеркнуть, что имеется в виду не брутто-прибыль (прямая себестоимость), а именно маржинальный доход, т.е. разность между доходом и переменными расходами. Фондоемкому предприятию, чтобы получить прибыль, требуется значительно бóльший маржинальный доход, чем предприятию материалоемкому. Соответственно, СВПР у фондоемкого предприятия значительно больше. Чем выше СВПР, тем выше уровень производственного риска. Оценка СВПР должна сопоставляться со структурой активов.
показатель, отражающий степень зависимости прибыли от уровня процентных выплат, т.е. суммы кредитов и процентной ставки по ним.
Рассчитывается делением прибыли до налогов и процентов на прибыль до налогообложения. Чем больше разница между этими видами прибыли, тем сильнее финансовый рычаг. Достаточно точно показывает степень финансового риска, связанного с фирмой. Чем больше СВФР, тем больше риск невозвращения кредита банку и риск снижения курса акций или падения дивиденда по ним. Оценка СВФР должна сопоставляться со структурой пассивов и анализом стоимости финансирования.
показатель общего риска, связанного с предприятием.
Обычно рассчитывается как произведение сил влияния производственного и финансового рычагов (СЭр = СВПР × СВФР). Возрастает в двух типичных случаях:
- (1) на этапе выхода на порог рентабельности и
- (2) в период резкого возрастания постоянных затрат в связи с необходимостью освоения новой продукции.
Вне типовых причин ухудшение уровня сопряженного эффекта рычагов является поводом для углубления анализа.
общая сумма затрат предприятия на производство продукции.
Основные виды:
- прямая себестоимость (расходы на непосредственное производство продукции) и
- полная (все расходы предприятия, имеющие отношение к производимой продукции).
Анализируются по абсолютной величине в динамике. Устанавливается корреляция с доходами. В отсутствие корреляции описывается сезонность, если таковая наблюдается, и общий тренд.
Один из примеров «роста» прямой себестоимости (на схеме она названа технологической) до полной.
удельные затраты компании на производство единицы продукции (tc = vc + fc).
Одна из всего двух величин, соотношение которых определяет рентабельность продукции (вторая – цена). Если цена задается рынком, то себестоимость остается единственной подконтрольной предприятию переменной.
Также может быть рассчитана как сумма общих расходов предприятия, деленная на объем выпуска.
прямые затраты предприятия на производство единицы продукции.
Показывает ту величину удельных переменных расходов, которые компания должна нести при соблюдении норм расхода и выработки.
Могут быть рассчитаны делением прямой себестоимости на произведенный объем продукции в натуральных единицах, а могут быть рассчитаны как сумма норм расхода материалов, сдельной оплаты и прочих переменных расходов на каждую единицу продукции.
- Рекомендуется проводить подсчет обоими способами, а потом сравнивать полученные результаты. При отклонении фактической себестоимости от нормативной должны быть выявлены причины. При этом следует помнить, что опасен не только перерасход, но и экономия против норматива, потому что экономия может быть следствием нарушений технологии и/или ухудшения качества продукции.
Однако нормативная сумма норм расхода материалов, сдельной оплаты и прочих переменных расходов на каждую единицу продукции на многих предприятиях отсутствует ввиду слабости нормативной базы. Тогда приходится ограничиваться анализом первой величины в динамике и следить, чтобы она была постоянной (снижалась) или демонстрировала очень обоснованный рост, зависящий сугубо от роста цен и тарифных ставок.
постоянные затраты предприятия в расчете на единицу продукции (fc = постоянные расходы / объем производства в ед.).
С ростом объемов выпуска должна снижаться. Рекомендуется составить соответствующую номограмму, по которой руководитель мог бы видеть, к какому снижению приведет наращивание объемов.
превышение собственного капитала над внеоборотными активами.
Свидетельствует о соблюдении первого минимального условия финансовой устойчивости. При значении больше 0 оно соблюдается (СОС есть), при значении меньше 0 компания финансово неустойчива, поскольку в случае внезапной остановки деятельности может не сможет быстро расплатиться с кредиторами.
такая сумма собственного капитала компании, при которой она выполняет норматив коэффициента собственных оборотных средств (10%).
Рассчитывается по формуле: СКсос = 10% × оборотные средства + внеоборотные активы.
характеристика компании, отражающая основную группу его расходов: на поддержание и функционирование основных фондов (фондоемкий бизнес — металлургия, недвижимость, гостиничное дело и т.д.); на закупку сырья и материалов (материалоемкий бизнес — почти вся торговля, особенно оптовая); на оплату труда персонала (многие предприятия сферы услуг).
В зависимости от типа бизнеса выбираются нормативы финансовых коэффициентов и другие опорные показатели анализа.
это имущество предприятия, изначально предназначенное, т.е. закупленное или произведенное, для продажи клиентам.
Разграничение основных средств и товарных запасов чаще бывает весьма отчетливым, но изредка может оказаться стертым: так, квартиры, приобретенные организацией для продажи, должны учитываться как основные средства, хотя являются по своей экономической сути товарными запасами. И наоборот: предметы мебели, выставленные мебельной компанией в качестве долгосрочной экспозиции, должны учитываться как основные средства с начислением амортизации (они реально теряют в цене и требуют ухода), хотя обычно числятся в товарных запасах.
отношение брутто-прибыли (чистого дохода) к прямой себестоимости продукции (для торговых предприятий — к закупочной цене).
Показывает средневзвешенный уровень надбавки к прямой себестоимости, с которым удается реализовывать продукцию предприятия. Для торговых предприятий — это основной показатель и собственной деятельности, и сравнения с конкурентами. Для промышленных — один из ориентиров установления цены и/или управления удельной себестоимостью продукции. Анализируется в т.ч. в динамике и на предмет связи с доходами (наличие корреляции с известными допущениями показывает эластичность спроса по цене).
доля маржинального дохода в общей сумме доходов компании или в цене единицы продукции.
Рассчитывается по формулам:
mr% = (Доходы — VC) / доходы | или | mr% = (цена — vc) / цена |
раздел финансового анализа, целью которого является определение причин отклонения прибыли от планового или желаемого значения.
Первым его шагом является анализ структуры финансового результата, вторым — анализ воздействия таких факторов, как изменение объема реализации; структуры продукции; отпускных цен на реализованную продукцию; цен на сырье, материалы, топливо, тарифов на энергию и перевозки; уровень затрат материальных и трудовых ресурсов.
Предлагаем посмотреть видеолекцию по факторному анализу прибыли. Есть смысл еще до ее начала ответить на вопрос заставки.
ситуация, при которой для покрытия товарных запасов требуется привлечение не только собственных и долгосрочных источников, но и товарного кредита поставщиков.
В подобной ситуации компания может находиться и успешно работать достаточно долго, но в случае внезапной остановки деятельности или резкого изменения рынка (как это бывает при наступлении экономического кризиса) удовлетворение требований кредиторов проблематично.
ситуация, при которой для покрытия товарных запасов задействованы недопустимые источники финансирования (задолженность по зарплате, процентам или налогам).
Рассматривается как симптом почти неизбежного предстоящего банкротства.
способность предприятия в случае остановки деятельности погасить свои обязательства перед кредиторами (поставщиками, банками, другими частными и юридическими лицами).
Если предприятие может в любой момент времени достаточно легко покрыть все заемные средства высоколиквидными активами, его финансовая устойчивость считается абсолютной. Если для этого требуется продажа части товарных запасов, финансовая устойчивость оценивается как нормальная. Если товарные запасы придется продать практически все или большую часть — финансовая устойчивость понижена, но еще находится в допустимых пределах. Если же для погашения кредитов требуется продавать основные фонды, предприятие является финансово неустойчивым. В обыденной речи, а иногда и среди экономистов и руководителей, недостаточно привыкших к терминологии финансового анализа, термин «финансовая устойчивость» нередко используется для обозначения способности компании регулярно платить по счетам и иметь резерв для непредвиденных платежей. Между тем эта способность характеризуется таким термином, как «платежеспособность и ликвидность».
ситуация, которая предполагает превышение суммы собственных и долгосрочных источников финансирования предприятия над стоимостью основных фондов и товарных запасов.
В этом случае привлеченными краткосрочными источниками финансирования покрываются только высоколиквидные активы: дебиторская задолженность, ценные бумаги и денежные средства. В случае внезапной остановки деятельности такое предприятие практически гарантированно погашает свои краткосрочные обязательства за счет поступлений от клиентов, долгосрочные кредиты за счет товарных запасов и (возможно) продажи части внеоборотных активов.
требования, соблюдение которых необходимо для обеспечения финансовой устойчивости.
Первое условие | Второе условие |
превышение собственного капитала над внеоборотными активами, т.е. наличие у предприятия собственных оборотных средств. | превышение товарных запасов над долгосрочными кредитами. Проверяется только в случае выполнения первого условия. |
изучение основных параметров, коэффициентов и мультипликаторов, дающих объективную оценку финансового состояния предприятия, а также анализ курса акций предприятия, с целью принятия решения о размещении капитала.
Финансовый анализ — это часть экономического анализа (определение Википедии).
Схема проведения финансового анализа деятельности предприятия (сокращенная)
Мы гарантируем, что после тщательного изучения нашего словаря и наших публикаций по финансовому анализу вы проведете анализ интересующей вас компании без особых проблем.
Но может случиться так, что вам требуется удостоверение об обучении. Предлагаем вам пройти наш дистанционный курс на платформе Курсон, где выдается официальный документ.
- У нас нет финансовой заинтересованности в росте продаж Курсона. Мы просто знаем, что все, кто освоил финансовый анализ по нашей методике, успешно его используют. Смотрите отзывы.
Финансовый анализ дает множество частных результатов, которые необходимо интерпретировать и прийти к обобщенному суждению. Для этой цели предлагаем использовать интеллект-карту финансового анализа, на которую нанесены оценки по каждому аспекту с соответствующей цветовой легендой или значками. Вот пример для условной компании:
Легко видеть, что компания имеет серьезные проблемы с прибылью и стоимостью капитала (видимо, дорогое финансирование) и менее серьезные — с остальными аспектами. Картина тревожная, но зато легко обозримая.
разница между «притоками и оттоками» различных сторон деятельности компании.
Часто считается, что компания отличается единственным финансовым результатом прибыль/убыток. Реально финансовых результатов три:
- разница между доходами и расходами образует указанный прибыль или убыток,
- разница между входящими и исходящими денежными потокам образует чистый денежный поток;
- разница между активами и обязательствами к выплате образует чистые активы.
Все финансовые результаты анализируются общей суммой и по каждому виду деятельности (основная, прочая, финансовая, внереализационная) в динамике. Показывает вклад каждого вида деятельности в общий финансовый результат.
В норме основной вклад должен быть сделан основной же деятельностью. Для промышленного предприятия отрицательный финансовый результат прочей и финансовой деятельности и нулевой внереализационных операций вполне типичен и должен считаться нормой.
характеристика отдачи от вложений в основные фонды: Фо = доходы / средняя стоимость ОПФ за период
Показывает, сколько единиц дохода приносит за период каждая единица, вложенная в основные фонды. Анализируется также в динамике. Должна расти или как минимум не убывать. Исключение составляют только периоды ввода в действие крупных объектов недвижимости или дорогостоящего оборудования. Если достигается стабильный удовлетворительный уровень фондоотдачи, он используется как один из нормативов прогнозирования.
период, в течение которого дебиторская задолженность «перемещается» в доходы компании.
Рассчитывается по формуле:
Цдз = продолжительность периода в днях × средний остаток задолженности клиентов / объем реализации
Должен соответствовать среднему (типичному) сроку оплаты, который определяется конкурентной ситуацией в бизнесе и кредитной и клиентской политикой компании, плюс допустимая продолжительность задержки платежа. При заметном превышении этой величины можно предположить излишне либеральную кредитную политику и связанное в этим накопление просроченных долгов клиентов. Может иметь сезонность, нередко выраженную.
период, в течение которого кредиторская задолженность (задолженность перед поставщиками) «перемещается» в доходы компании.
Рассчитывается по формуле: Цкз = продолжительность периода в днях × средний остаток задолженности перед поставщиками / объем реализации (себестоимость продукции).
Отражает собственную платежную дисциплину предприятия и должен укладываться в средневзвешенный срок по заключенным им с поставщиками договорам. При заметных отклонениях в любую сторону следует выяснить причины, которые могут носить в т.ч. психологический характер. Именно поэтому нередко говорят о «платежной морали».
период, в течение которого товарные запасы преобразуются в выручку компании, т.е. промежуток времени от момента поступления сырья на склад до момента реализации готовой продукции.
Рассчитывается по формуле: ОЦ = Цтз + Цдз
Для финансового анализа имеет значение только как составляющая финансового цикла. Однако операционный цикл принципиально важен для смычки финансового анализа и процессного управления, т.к. показывает, какие финансовые последствия будет иметь удлинение или ускорение средней продолжительности цикла работы с продуктом.
период, в течение которого товарные запасы «перемещаются» в доходы компании.
Рассчитывается по формуле:
Цтз = продолжительность периода в днях × средний остаток товарных запасов / объем реализации (себестоимость продукции).
В литературе по финансовому анализу встречаются оба варианта формулы: и та, где в знаменателе стоят доходы компании (обособленного направления бизнеса), и та, где вместо доходов фигурирует себестоимость продукции. Объясняется это тем, что товарные запасы превращаются сначала в себестоимость и только потом в доходы. Однако это справедливо не для всех отраслей — например, в торговле «превращение» происходит практически напрямую, с минимальной доработкой (сортировка, упаковка, доставка), а кроме того, при использовании себестоимости в формулах операционного и финансового цикла появляется известная несопоставимость слагаемых.
Тем не менее в промышленности с длительным производственным циклом второй вариант формулы (через себестоимость) может лучше отражать происходящие процессы.
Цикл товарных запасов должен соответствовать средней продолжительности оборота товарных запасов по отрасли, который, в свою очередь, определяется особенностями снабжения и хранения сырья, длительностью производственного цикла, пролеживанием готовой продукции. При заметном превышении можно предполагать затоваривание складов компании, в т.ч. неликвидами.
Анализ может быть проведен по отдельным элементам товарных запасов (сырью, незавершенному производству, готовой продукции), а также в динамике для выявления сезонности и общего тренда.
период от момента оплаты собственных счетов до получения выручки от клиентов.
Рассчитывается по формуле: ФЦ = ОЦ — Цкз = Цтз + Цдз — Цкз
Может иметь отрицательное значение — это означает, что компания платит поставщикам теми деньгами, которые уже успела получить от клиентов за реализацию этой продукции. Характерен для предприятий с оплатой наличными и короткими сроками хранения сырья и реализации (почти весь сервис, многие розничные магазины, особенно со скоропортящейся продукцией и т.д.). Чем короче финансовый цикл, тем меньше потребность в финансировании. Оптимизация ведется по элементам цикла. Может отличаться сезонностью.
На рисунке приведен пример самого долгого варианта финансового цикла: сырье и материалы закупаются на условиях предоплаты, потом производится продукция, а потом она реализуется с отсрочкой платежа.
сумма, которая останется учредителям (акционерам) организации после продажи всех ее активов и погашения всех долгов.
Может иметь отрицательное значение — тогда говорят о нехватке активов.
Изучение финансового анализа удобно и увлекательно начинать как раз таки с расчета стоимости компании методом чистых активов. Отличие чистых активов от собственного капитала в том, что активы оцениваются по рыночной (ликвидационной) стоимости и вырученная сумма может быть как меньше, так и больше балансового значения.
разница между положительными и отрицательными денежными потоками организации за определенный период.
Складывается из притоков и оттоков по основной деятельности, по прочей хозяйственной деятельности, финансовой деятельности и по внереализационным операциям. Особняком стоит налоговый денежный поток.
Как в финансовом анализе, так и в бизнесе вообще чрезвычайно важно понимать, что ЧДП и прибыль — это не одно и то же. Прибыль может быть большой, а ЧДП — отрицательный, тогда предприниматель горестно вопрошает, где его деньги? И наоборот — при убытках ЧДП может быть положительным, если у компании дорогие основные средства с большой амортизацией и / или идет распродажа склада.
Посмотрите короткую видеолекцию об этих важнейших различиях:
превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами.
Показывает, какая часть оборотных активов финансируется собственным капиталом (вариант: долгосрочными источниками) и не предполагает возврата в ближайшем будущем.
анализ показателей деятельности предприятия, выраженных в натуральных единицах или в соответствующих им относительных единицах: объемов производства и реализации, численности персонала, производительности труда, количества клиентов, сумм сделок, платежных характеристик и многого другого.
Финансовый анализ в известном смысле может быть назван частью экономического анализа.
Эластичность спроса характеризует реакцию покупателя на изменение цен, уровня доходов или других факторов. Рассчитывается через коэффициент эластичности. Показывает отношение изменения значения функции Y в расчете на единицу относительного изменения аргумента Х. Независимые переменные:
- Цена данного товара: спрос на товар меняется при изменении цены на него (эластичность спроса по цене).
- Цены других товаров: спрос на товар меняется с изменением цены на другие товары. Другими товарами могут быть как товары-конкуренты (например, спрос на курятину растет при повышении цены на свинину и/или говядину), так и не связанные напрямую товары. Например, спрос на более дешевые продукты питания растет в случае повышение коммунальных платежей (перекрестная эластичность спроса по цене).
- Доходы: спрос изменяется при изменении доходов. Здесь зависимости тоже не всегда прямые. Так, с ростом доходов спрос на более дорогие товары растет, а на более дешевые — падает. Но есть и более сложные закономерности (эластичность спроса по доходу).